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【需求端：終端需求不及預(yù)期，鋼價走弱，高爐利潤承壓，鐵水產(chǎn)量進入下降周期，焦炭表需偏弱。上周247家鋼廠高爐開工率81.69%，環(huán)比上周下降0.87%，同比去年下降0.22%，日均鐵水產(chǎn)量240.48萬噸，環(huán)比下降3.06萬噸，同比增加3.74萬噸。供應(yīng)端：因原料偏弱近期焦化利潤震蕩，焦企開工微降，焦炭產(chǎn)量環(huán)比減少，上周獨立焦企產(chǎn)能利用率為76.53%，環(huán)比減少1.5%，全國平均焦化利潤35（-28）元/噸。焦炭庫存，上周獨立焦化企業(yè)庫存104.9萬噸，增加15萬噸，鋼企624.1萬噸，增加9萬噸，北方四港171.9萬噸，減少12萬噸，全樣本焦炭總庫存935.6萬噸，增加20萬噸。策略建議：觀望風(fēng)險因素：產(chǎn)業(yè)政策和需求超預(yù)期【上游方面，主產(chǎn)區(qū)煤礦維持正常生產(chǎn)，市場供應(yīng)逐步提升，上周洗煤廠開工高穩(wěn)，日均精煤產(chǎn)量在66.27萬噸，環(huán)比減少0.8萬噸。下游方面，鋼企生產(chǎn)利潤調(diào)整，高爐開工環(huán)比下降，鐵水產(chǎn)量回落。焦廠利潤良好，焦?fàn)t開工穩(wěn)定，焦炭產(chǎn)量小降。上周焦企日均產(chǎn)量57.44萬噸，減少1.1萬噸，鋼企日均產(chǎn)量47.24萬噸，減少0.1萬噸。焦煤庫存，煤礦企業(yè)庫存322.3萬噸，增加14萬噸，鋼企788.3萬噸，減少8萬噸，焦企692萬噸，減少4萬噸，港口191.8萬噸，增加1.4萬噸，焦煤總庫存1995萬噸，增加4萬噸。策略建議：短線觀望風(fēng)險因素：行業(yè)政策，需求超預(yù)期二、焦炭行情評述上周現(xiàn)貨市場，第六輪提降落地，焦炭市場偏弱運行，港口準(zhǔn)一焦炭報價2080（-70）元/噸，山西現(xiàn)貨一級焦炭報價2050元/噸。需求端，終端需求不及預(yù)期，鋼價走弱，高爐利潤承壓，鐵水產(chǎn)量進入下降周期，焦炭表需偏弱。上周247家鋼廠高爐開工率81.69%，環(huán)比上周下降0.87%，同比去年下降0.22%，日均鐵水產(chǎn)量240.48萬噸，環(huán)比下降3.06萬噸，同比增加3.74萬噸。供給端，因原料偏弱近期焦化利潤震蕩，焦企開工微降，焦炭產(chǎn)量環(huán)比減少，上周獨立焦企產(chǎn)能利用率為76.53%，環(huán)比減少1.5%，全國平均焦化利潤35（-28）元/噸。焦炭庫存，上周獨立焦化企業(yè)庫存104.9萬噸，增加15萬噸，鋼企624.1萬噸，增加9萬噸，北方四港171.9萬噸，減少12萬噸，全樣本焦炭總庫存935.6萬噸，增加20萬噸。整體上，終端需求不及預(yù)期，房屋用鋼數(shù)據(jù)同比大幅下滑，政策端2023年粗鋼限產(chǎn)政策定調(diào)為不增不減，供需面鐵水產(chǎn)量進入下降周期，鋼廠檢修增加按需采購，焦炭需求偏弱，焦企開工平穩(wěn)，焦炭產(chǎn)量微降，焦炭庫存增加。焦炭供需不佳，短線超跌，預(yù)計震蕩走勢，操作建議暫時觀望。三、焦煤行情評述上周現(xiàn)貨市場，近期線上競拍不佳，市場人氣較弱，港口山西產(chǎn)焦煤報價1970（-130）元/噸，山西現(xiàn)貨焦煤報價1700元/噸。供給端，主產(chǎn)區(qū)煤礦維持正常生產(chǎn)，市場供應(yīng)逐步提升，上周洗煤廠開工高穩(wěn)，日均精煤產(chǎn)量在66.27萬噸，環(huán)比減少0.8萬噸。下游方面，鋼企生產(chǎn)利潤調(diào)整，高爐開工環(huán)比下降，鐵水產(chǎn)量回落。焦廠利潤良好，焦?fàn)t開工穩(wěn)定，焦炭產(chǎn)量小降。上周焦企日均產(chǎn)量57.44萬噸，減少1.1萬噸，鋼企日均產(chǎn)量47.24萬噸，減少0.1萬噸。焦煤庫存，煤礦企業(yè)庫存322.3萬噸，增加14萬噸，鋼企788.3萬噸，減少8萬噸，焦企692萬噸，減少4萬噸，港口191.8萬噸，增加1.4萬噸，焦煤總庫存1995萬噸，增加4萬噸。整體看，下游鋼廠開工高位調(diào)整，鐵水產(chǎn)量下降，需求承壓，供應(yīng)端煤礦開工向好，產(chǎn)量高位，進口方面，澳煤放開，蒙煤通關(guān)高位，進口增加。焦煤供應(yīng)寬松，中線偏空，短線超跌反彈，操作上短線觀望。四、行業(yè)要聞1.五一期間中國宏觀數(shù)據(jù)公布，制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)降2.7個百分點至49.2，制造業(yè)進一步收縮，但非制造業(yè)延續(xù)擴張，其中上游原材料部門收緊。2.美聯(lián)儲如期加息25個基點至5.00%-5.25%區(qū)間，為連續(xù)第10次加息，本輪已累計加息500個基點。決議聲明刪除關(guān)于“適宜進一步加息”的措辭，暗示將暫停加息。聲明多次重申，將把本輪加息周期以來數(shù)次緊縮以及傳導(dǎo)機制的滯后性納入考量，以確定“未來額外的政策緊縮程度”。

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