昨日行情

(相關(guān)資料圖)

昨日大盤全天震蕩反彈，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)漲。截至收盤，滬指漲0.22%，深成指漲0.5%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.37%。北向資金全天凈買入12.3億元。隔夜美股三大指數(shù)小幅收漲，道指漲0.62%，標(biāo)普500指數(shù)漲0.24%，納指漲0.18%。

十大券商

中信建投：持續(xù)推薦AI算力板塊

中信建投指出，近日，算力板塊呈現(xiàn)震蕩調(diào)整態(tài)勢。網(wǎng)絡(luò)帶寬在算力中的作用實(shí)際上越來越重要，800G之外，1.6T光模塊的量產(chǎn)進(jìn)程有望加速，或成為2025年的需求主力，將打消市場對2025年光模塊市場需求的擔(dān)憂。市場將光模塊行業(yè)類比光伏逆變器行業(yè)，光模塊行業(yè)的競爭格局更優(yōu)，新技術(shù)更新迭代的速度更快，且在人工智能確定性的大時代背景下，有望長期受益。持續(xù)推薦AI算力板塊。

東北證券：當(dāng)前軟件開發(fā)、IT服務(wù)、游戲等子行業(yè)性價比較高

東北證券認(rèn)為，（1）TMT中期行情未見頂：一是復(fù)盤歷史，產(chǎn)業(yè)周期下行是成長板塊中期行情見頂?shù)暮诵囊蛩?。二是?dāng)前來看，比照復(fù)盤：首先，產(chǎn)業(yè)周期上，AI技術(shù)迭代不斷，大模型和相關(guān)應(yīng)用才剛剛開始落地，AI的滲透率處于絕對低位，而政策對數(shù)字經(jīng)濟(jì)、人工智能等支持也持續(xù)不斷，產(chǎn)業(yè)周期確定性的處于上行中；其次，交易擁擠度上，計算機(jī)、傳媒、通信、電子等一季度基金持倉占比均在10%以下，遠(yuǎn)未達(dá)到20%左右的成長行業(yè)上限，TMT成交額占比和換手率均已回落至中性水平。（2）從估值性價比指標(biāo)排序來看，當(dāng)前軟件開發(fā)、IT服務(wù)、游戲等值得關(guān)注。

華西證券：面板價格趨勢重要節(jié)點(diǎn) 關(guān)注廠商供給策略

華西證券認(rèn)為，在全球貨幣緊縮大背景下，需求端弱復(fù)蘇態(tài)勢將持續(xù)一段時間，但受價格持續(xù)上漲的趨勢影響，品牌廠開始為下半年促銷季提前備貨，一定程度延續(xù)需求抬升趨勢。當(dāng)前時點(diǎn)，供給端的變化是影響價格走勢的短期關(guān)鍵因素，主要是面板廠的稼動率調(diào)整和不同盈虧平衡線分化帶來的面板廠之間的博弈。中期來看，從下游加速備貨大背景下，整體供給端預(yù)計仍相對穩(wěn)定控產(chǎn)，而下半年的海外促銷季實(shí)際需求情況成為價格走勢的更大權(quán)衡指標(biāo)。從不同尺寸來看，大尺寸面板價格增長動能較高于中小尺寸。

TV面板價格反彈，重點(diǎn)關(guān)注TV面板及大尺寸產(chǎn)能占比大的廠商的投資機(jī)會，相關(guān)受益標(biāo)的TCL科技（收購TCL中環(huán)、面板價值被嚴(yán)重低估）以及京東方等。另外隨之TV面板需求改善持續(xù)關(guān)注面板產(chǎn)業(yè)鏈上游偏光片、驅(qū)動IC、液晶材料、LED背光等產(chǎn)業(yè)鏈。

中金：需求即將步入旺季 三季度造紙價格有望歷經(jīng)尋底而后反彈的過程

中金公司研報表示，觀察到造紙行業(yè)去年年末市場預(yù)期的成本下落、盈利彈性情景并未如期兌現(xiàn)，下游需求強(qiáng)度持續(xù)偏弱或是當(dāng)前市場難以轉(zhuǎn)勢核心要素，紙廠盈利仍在歷史低谷；同時供給端持續(xù)釋放，產(chǎn)能過剩預(yù)期下產(chǎn)業(yè)鏈悲觀預(yù)期蔓延，帶動紙價、板塊估值回落底部。時值2023年中，漿價經(jīng)歷一個季度快速下墜、當(dāng)前企穩(wěn)態(tài)勢基本確立，而紙價基本筑歷史底甚至超跌；當(dāng)前板塊仍處主動去庫過程、下游悲觀預(yù)期下維持低位庫存，亦有望成為下一輪周期催化劑。

具體分品種看，站在當(dāng)前時點(diǎn)，中金公司認(rèn)為：闊葉漿企穩(wěn)態(tài)勢明確，但尚未形成趨勢性向上行情，判斷下半年以底部震蕩為主；針葉漿價格尚存下跌余地，主要系當(dāng)前漿廠庫存歷史高位+3Q23仍有規(guī)模產(chǎn)能投放。

大宗紙方面，供給主動調(diào)節(jié)有望催化向上轉(zhuǎn)機(jī)。在需求悲觀預(yù)期蔓延+新增供給主要由龍頭集中釋放下，當(dāng)前紙價、噸凈利均筑底，短期在弱現(xiàn)實(shí)+弱預(yù)期組合下較難扭轉(zhuǎn)頹勢，3Q23紙價仍有小幅下跌空間；相較于弱復(fù)蘇的需求催化，龍頭供給端主動調(diào)整有望催化向上轉(zhuǎn)機(jī)，包括停產(chǎn)限產(chǎn)、放緩新產(chǎn)能投放進(jìn)度等。

后續(xù)價格反彈方面，中金公司認(rèn)為白卡紙>箱板瓦楞紙>文化紙。中長期看，未來2-3年板塊仍在高速擴(kuò)張，看好該階段龍頭緊抓窗口提份額，靜待行業(yè)重歸平衡厚積薄發(fā)、釋放新一輪周期彈性。

特種紙方面，中金公司認(rèn)為，終端需求回補(bǔ)并非一朝一夕，3Q23紙價仍存小幅下落空間，但考慮到低價原料正逐步消耗，我們看好3Q23板塊開啟復(fù)蘇周期、環(huán)比彈性向上空間充沛。

整體來看，中金公司提示，對于板塊可以更樂觀些，造紙需求即將步入傳統(tǒng)旺季，同時供給端主動調(diào)節(jié)亦有所抬頭，3Q23造紙價格有望歷經(jīng)尋底而后反彈的過程。

國海證券：熱點(diǎn)延續(xù)性相對不足 逢低關(guān)注仍是更優(yōu)解

國海證券指出，回顧近期行業(yè)，隨著AI行情降溫以及中報業(yè)績披露期的到來，資金開始逐步轉(zhuǎn)向業(yè)績優(yōu)先為主導(dǎo)的風(fēng)格。但需注意，目前市場仍處于震蕩筑底的階段，熱點(diǎn)的延續(xù)性相對不足，成交量的持續(xù)低迷也很難支撐大面積的上攻行情，因此操作上逢低關(guān)注仍是更優(yōu)解。

銀河證券：軍工板塊進(jìn)入布局期，靜待東風(fēng)再啟航

銀河證券研報指出，隨著利空因素逐步出盡，軍工行業(yè)將重歸確定性成長賽道。當(dāng)前板塊估值風(fēng)險釋放較為充分，Q3或進(jìn)入布局期，靜待東風(fēng)再啟航。

海通證券：預(yù)計下半年豬價仍偏弱運(yùn)行

海通證券研報表示，隨著近期仔豬價格的快速下行，銷售仔豬利潤空間縮窄，母豬產(chǎn)能去化有望加速。此外，近期南方雨季可能會帶來非洲豬瘟問題，產(chǎn)能去化速度或?qū)⑦M(jìn)一步加快。同時預(yù)計，下半年豬價仍偏弱運(yùn)行，產(chǎn)能去化趨勢不會變化。個股層面，建議關(guān)注兩個方面，一是經(jīng)營穩(wěn)健，有足夠現(xiàn)金儲備應(yīng)對當(dāng)前的持續(xù)虧損局面；二是經(jīng)營管理能力強(qiáng)，養(yǎng)殖成本低的企業(yè)。

華泰證券：建議關(guān)注復(fù)蘇彈性較大以及估值回調(diào)較多的運(yùn)動服飾品牌

華泰證券研報表示，6月淘系平臺主要服裝品類合計銷售額同比大致持平，增速環(huán)比5月略有改善，主要受益于基數(shù)進(jìn)一步回落以及線上新品占比提升。細(xì)分品類表現(xiàn)分化，基礎(chǔ)款服飾和商務(wù)休閑男裝表現(xiàn)出更強(qiáng)的銷售韌性。進(jìn)入三季度，預(yù)計服裝線上渠道銷售增速或隨著基數(shù)回落而錄得更顯著邊際改善，但線下零售流水增速或?qū)⒂捎诟呋鶖?shù)而承壓，拖累品牌整體表現(xiàn)。其次，行業(yè)庫存峰值已過，產(chǎn)品上新及品牌營銷逐步常態(tài)化，零售折扣率有望環(huán)比改善。關(guān)注服裝終端零售復(fù)蘇進(jìn)度以及個股中報業(yè)績表現(xiàn)，預(yù)期四季度行業(yè)低基數(shù)將有望催化股價表現(xiàn)，建議關(guān)注復(fù)蘇彈性較大以及估值回調(diào)較多的運(yùn)動服飾品牌。

東吳證券：城燃板塊有望迎來價值重估

東吳證券研報表示，當(dāng)前城燃板塊估值處于十年歷史低點(diǎn)?！耙怀且黄蟆闭咄苿育堫^整合市場。強(qiáng)現(xiàn)金流+高分紅，城燃有望迎來價值重估。盡管資本開支較高，城燃板塊仍憑借穩(wěn)健的盈利能力自2018年連續(xù)四年保持正自由現(xiàn)金流。2023年順價機(jī)制完善利潤修復(fù)，城燃增收不增利局面預(yù)期改善，盈利能力良好，自由現(xiàn)金流穩(wěn)健，分紅比例較高，有望迎來價值重估。

光大證券：醫(yī)藥政策環(huán)境邊際向好 看好國產(chǎn)創(chuàng)新藥等三大條線

光大證券研報表示，當(dāng)前生物醫(yī)藥行業(yè)處于歷史估值底部，鑒于醫(yī)藥終端需求較為剛性，并且伴隨著醫(yī)保談判續(xù)約規(guī)則、大型醫(yī)用設(shè)備配置規(guī)劃等邊際利好的政策的逐步出臺，2023年下半年，醫(yī)藥行業(yè)可以樂觀點(diǎn)，看好院內(nèi)復(fù)蘇、院外復(fù)蘇和國產(chǎn)創(chuàng)新藥三大條線。

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